Оценка стоимости финансовой структуры (банка)
ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
Задание 1. Расчет стоимости бизнеса при использовании доходного подхода.
Необходимо осуществить расчеты денежного потока для собственного капитала. Прогнозирование денежного потока начинается с прогнозирования отчёта о прибылях и убытках, конечной целью которого является определение величины чистой прибыли. Переход от чистой прибыли к денежному потоку в рамках модели денежного потока для собственного капитала осуществляется следующим образом: чистая прибыль + амортизационные отчисления - инвестиции в основные средства (капитальные вложения) - (+) прирост (падение) собственного оборотного капитала +(-) прирост (падение) долгосрочной задолженности = денежный поток. В соответствии с моделью оценки капитальных активов ставка дисконтирования находится по формуле:
R=R
+ ß(R
- R)+S
+S
+C (1)
где R- требуемая инвестором ставка дохода;
R- безрисковая ставка дохода;
R-общая доходность рынка в целом;
ß - коэффициент бета является мерой систематического риска, связанного с макроэкономическими и политическими процессами, происходящими в стране;
S- премия для малых предприятий;
S- премия за риск, характерный для отдельной компании;
C - страновой риск.
Таблица 1 Исходные данные
|
Показатели |
Вариант | |
|
1 |
Выручка в предпрогнозный год |
590 |
|
2 |
Долгосрочные темпы роста в остаточный период.% |
9,5 |
|
3 |
Постоянные издержки в течении 5 прогнозных лет |
42 |
|
4 |
Переменные издержки(в % от выручки) |
14 |
|
5 |
Расходы по выплате % по кредитам | |
|
1год |
16 | |
|
2 год |
24 | |
|
3 год |
29 | |
|
4 год |
30 | |
|
5 год |
31 | |
|
Постпрогнозный период |
25 | |
|
6 |
Ставка налога на прибыль,% |
20 |
|
7 |
Изменение собственного оборотного капитала по годам | |
|
1год |
-37 | |
|
2 год |
-30 | |
|
3 год |
25 | |
|
4 год |
13 | |
|
5 год |
15 | |
|
Постпрогнозный период |
18 | |
|
8 |
Изменение долгосрочной задолженности по годам | |
|
1год |
33 | |
|
2 год |
36 | |
|
3 год |
39 | |
|
4 год |
41 | |
|
5 год |
52 | |
|
Постпрогнозный период |
29 | |
|
9 |
Планируемые кап. вложения (инвестиции) по годам | |
|
1год |
210 | |
|
2 год |
100 | |
|
3 год |
100 | |
|
4 год |
90 | |
|
5 год |
90 | |
|
10 |
Начисленная амортизация по существующим активам по годам | |
|
1год |
97 | |
|
2 год |
107 | |
|
3 год |
105 | |
|
4 год |
100 | |
|
5 год |
102 | |
|
Постпрогнозный период |
99 | |
|
11 |
Норма амортизации,% |
5,4 |
|
12 |
Безрисковая ставка доходности,% |
7,5 |
|
13 |
Среднеотраслевая ставка доходности,% |
12 |
|
14 |
Коэффициент бета |
1,127 |
|
15 |
Риск для отдельной компании |
4,5 |
|
16 |
Страновой риск,% |
5 |
Похожие статьи ...
Малое и среднее предпринимательство
Понятие субъектов малого и среднего предпринимательства.
Меры государственной поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства
...
Особенности развития современного рынка товаров легкой промышленности
Легкая
промышленность занимает одно из важных мест в производстве валового
национального продукта и играет значительную роль в экономике страны.
Легкую
промышленность можно рассматривать и как звено межотраслевого комплекса более
высокого ранга - социально-п ...