Оценка стоимости финансовой структуры (банка)
ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
Задание 1. Расчет стоимости бизнеса при использовании доходного подхода.
Необходимо осуществить расчеты денежного потока для собственного капитала. Прогнозирование денежного потока начинается с прогнозирования отчёта о прибылях и убытках, конечной целью которого является определение величины чистой прибыли. Переход от чистой прибыли к денежному потоку в рамках модели денежного потока для собственного капитала осуществляется следующим образом: чистая прибыль + амортизационные отчисления - инвестиции в основные средства (капитальные вложения) - (+) прирост (падение) собственного оборотного капитала +(-) прирост (падение) долгосрочной задолженности = денежный поток. В соответствии с моделью оценки капитальных активов ставка дисконтирования находится по формуле:
R=R+ ß(R
- R
)+S
+S
+C (1)
где R- требуемая инвестором ставка дохода;
R- безрисковая ставка дохода;
R-общая доходность рынка в целом;
ß - коэффициент бета является мерой систематического риска, связанного с макроэкономическими и политическими процессами, происходящими в стране;
S- премия для малых предприятий;
S- премия за риск, характерный для отдельной компании;
C - страновой риск.
Таблица 1 Исходные данные
Показатели |
Вариант | |
1 |
Выручка в предпрогнозный год |
590 |
2 |
Долгосрочные темпы роста в остаточный период.% |
9,5 |
3 |
Постоянные издержки в течении 5 прогнозных лет |
42 |
4 |
Переменные издержки(в % от выручки) |
14 |
5 |
Расходы по выплате % по кредитам | |
1год |
16 | |
2 год |
24 | |
3 год |
29 | |
4 год |
30 | |
5 год |
31 | |
Постпрогнозный период |
25 | |
6 |
Ставка налога на прибыль,% |
20 |
7 |
Изменение собственного оборотного капитала по годам | |
1год |
-37 | |
2 год |
-30 | |
3 год |
25 | |
4 год |
13 | |
5 год |
15 | |
Постпрогнозный период |
18 | |
8 |
Изменение долгосрочной задолженности по годам | |
1год |
33 | |
2 год |
36 | |
3 год |
39 | |
4 год |
41 | |
5 год |
52 | |
Постпрогнозный период |
29 | |
9 |
Планируемые кап. вложения (инвестиции) по годам | |
1год |
210 | |
2 год |
100 | |
3 год |
100 | |
4 год |
90 | |
5 год |
90 | |
10 |
Начисленная амортизация по существующим активам по годам | |
1год |
97 | |
2 год |
107 | |
3 год |
105 | |
4 год |
100 | |
5 год |
102 | |
Постпрогнозный период |
99 | |
11 |
Норма амортизации,% |
5,4 |
12 |
Безрисковая ставка доходности,% |
7,5 |
13 |
Среднеотраслевая ставка доходности,% |
12 |
14 |
Коэффициент бета |
1,127 |
15 |
Риск для отдельной компании |
4,5 |
16 |
Страновой риск,% |
5 |
Похожие статьи ...
Общая оценка финансового состояния предприятия на примере ОАО Волжская генерирующая территориальная компания
Одной
из целей финансового анализа является оценка финансового состояния предприятия.
Поскольку финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью
показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых
средств, то в рыночной эко ...
Кредит и его роль в развитии рыночных отношений современной России
В результате глубоких институциональных реформ Россия достигла
значительного прогресса в формировании экономики рыночного типа. Рыночные
отношения, связанные с возмездным обменом товаров и различного рода услуг
представляют собой имущественные отношения, которые ...
Разделы
Экономические реформы
В России постоянно осуществляются экономические реформы, хотя не всегда последовательно и обоснованно Подробно ...