Методика оценки эффективности инвестиционного проекта

Х - цена исполнения опциона (для реальных опционов это затраты на осуществление проекта); - число, являющееся основанием натурального логарифма (округленное значение 2,71828); - краткосрочная безрисковая ставка доходности; - время до истечения срока исполнения опциона (реализации содержащейся в опционе возможности) или время до следующей точки принятия решения.

Из анализа этой формулы следует, что цена реального опциона тем выше, чем:

· выше приведенная стоимость денежных потоков (S);

· ниже затраты на осуществление проекта (Х);

· больше времени до истечения срока реализации опциона (t);

· больше риск (s).

При этом наибольшее влияние на увеличение стоимости опциона оказывает приведенная стоимость ожидаемых денежных потоков. Следовательно, для повышения инвестиционной привлекательности проекта компаниям целесообразнее сосредоточиться на увеличении доходов, а не на снижении расходов.

К достоинствам опционного рассмотрения реального инвестирования относят:

· Учет фактора неопределенности и возможности гибкого (активного) поведения инвестора;

· Возможность количественной оценки прав (нематериальных активов, активов интеллектуального капитала и стратегических перспектив развития бизнеса);

· NPV проекта отрицателен или чуть больше нуля.

Основные недостатки ROV:

. Применение методики неквалифицированным специалистом может привести к совершенно неверным результатам и ошибочным решениям.

. Гибкость, которую дают опционы в управлении компанией, может привести к частому пересмотру планов и уклонению от ее стратегических инвестиционных целей.

. Использование модели ROV требует изменения корпоративной культуры компании.

. Сложный математический аппарат;

Таким образом, область использования модели реальных опционов оказывается очень широкой и самое главное она удачно вписывается в методику инвестиционной оценки проекта, что дает возможность качественно и количественно проанализировать альтернативные возможности принятия инвестиционных решений.

Вывод к главе 3

Стоит отметить, что описанная выше модель, которая в той или иной степени дает возможность полноценно провести оценку эффективности проекта, не может считаться идеальной, и далека от совершенства. Она лишь дает представление о том, какие аспекты и направления стоит учитывать при комплексном анализе инвестиционной привлекательности проекта. Поэтому представляет определенный интерес рассматривать другие показатели и метрики, способные расширить применение данной модели оценки и сделать её универсальной в своем применении.

Подводя итоги, можно подчеркнуть, что в развитии данного направления делаются новые успехи и проводится активная работа всего мирового экономического сообщества. Эти достижения, безусловно, в скором времени помогут выйти на качественно новый уровень оценки эффективности бизнеса в целом. Это поможет глубже разобраться в работе инвестиционного механизма, что может способствовать экономическому темпу развития в целом.

Заключение

В соответствии с целью настоящей работы было проведено исследование современных метрик и методов анализа и оценки инвестиционного проекта. Были рассмотрены теоретические основы и классические методы анализа эффективности реализации проекта, наряду с ними были описаны современные метрики, применяемые отдельными аналитическими компаниями Stern Stewart & Co или HOLT Value Associates или общепризнанные в мировой инвестиционной практике. На основе произведенного анализа эффективности инвестиционного проекта, с использованием вышеописанных метрик, были сделаны выводы и даны рекомендации по реализации инвестиционного проекта. Проект был оценен как эффективный и рекомендован к реализации. На примере анализа данного проекта мы смогли наглядно убедиться в необходимости комплексного подхода к оценке инвестиционного проекта или их совокупности. Неотъемлемой частью реализации проекта является мониторинг его показателей эффективности с последующим анализом и принятием управленческих решений, способствующих повышению приносимого эффекта. Анализ текущего состояния проекта, показал, что вложенные инвестиции эффективно работают, повышая стоимость не только торгового центра, но и всей компании ОАО «Rent Center».

Перейти на страницу: 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Похожие статьи ...

Методы и инструментарий государственного регулирования экономики
Вопрос о целях, границах и возможностях государства в области регулирования экономики - один из центральных и в экономической теории, и в реальной хозяйственной практике. Концепции минимализма, централизма, дирижизма, трактующие желательную и возможную степень у ...

Методика проведения парного корреляционно-регрессионного анализа
линейная функция коэффициент эластичность кореляция Методические указания к выполнению расчетно-графической работы содержат цели, задачи, теоретические положения, примеры определения параметров парной линейной регрессии и корреляции по формулам, а также с использ ...