Оценка эффективности инвестиционного проекта «Маскарад» в процессе его реализации

Определим основные параметры показателя CFROI. Величина валовых инвестиций составит:

GI = (21 000 000 + 23333,33)*(1,125)3 =*1,42= 29 853 133,33 дол. США;

Предполагается, что отсутствуют какие-либо иные, кроме амортизации, неденежные бухгалтерские эффекты. В этом случае величина скорректированной EBI совпадет с EBI, и показатель валового денежного потока будет определен следующим образом:

GFC = 12 970 329,26 (1 - 0,24) + 56 000 = 9 913 450,238

Ожидаемый срок полезного использования активов равен: n = 5 + 3=8 лет, а ожидаемая ликвидационная стоимость в конце срока полезного использования активов:

= 25 350 000·0,25 = 6337500 дол.сша.

Пользуясь формулой расчета, найдем показатель денежной рентабельности инвестиций

= (GCF+SV)/GI;

CFROI = (9 913 450,238 + 6 337 500)/ 29 853 133,33 = 0,544 или 54,4%

Будет составлять внутренняя норма доходности проекта по уже сделанным инвестициям. Что может говорить об очень хороших темпах роста проекта, т.к. внутренняя норма доходности по проекту в целом оценивается на уровне 38,36% годовых.

Опираясь на значения, рассмотренных нами показателей инвестиционный проекта ТРЦ «Маскарад» можно считать эффективным и рекомендовать его к реализации. Однако с некоторыми оговорками, а именно необходимо увеличить строк реализации проекта, т.е. его эксплуатационную фазу, если это возможно, так как при анализе денежных потоков заметна тенденция к росту, поэтому имеет смысл рассмотреть эффективность проекта в более долгосрочной перспективе. Необходим постоянный мониторинг экономического состояния сегмента хозяйственной деятельности, в которой проект собирается реализовываться, так как при незначительном повышении альтернативной ставки доходности проект может оказаться не эффективным. А это будет означать, что инвестору, а именно компании будет необходимо замораживать проект или продавать, для сохранения вложенных денег от более значительных потерь, при сохранении описываемой тенденции. К этой же ситуации стоит отнести и рассчитанный нами срок окупаемости проекта, инвестор должен понимать, что в течение трех с половиной лет его инвестиции не будут окуплены, а, значит, будут подвергнуты риску потери или снижения доходности при негативном изменении ситуации на рынке. С учетом данных рекомендаций, проект можно считать эффективным и рекомендовать в реализации в случае отсутствия альтернативных более эффективных вариантов инвестирования денежных средств. Говоря о проведенном мониторинге текущего состояния проекта на конец третьего года его реализации, можно отметить, что результаты оказались на хорошем уровне, внутренняя норма доходности на вложенный капитал превысила внутреннюю норму рентабельности проекта в целом на 16,04%. Значение показателя общей доходности по проекту так же находится в позитивной тенденции, и превосходит общий показатель доходности проекта на 1,81 дол. США. Стоит учесть, что все рассмотренные показатели имеют свои расчетные погрешности и могут не соответствовать реальной ситуации по проекту в полной мере, однако достаточно достоверно отражают тенденцию реализации проекта, которую можно оценить в нашем случае как положительную.

Выводы к главе 2

Проведя расчетно-аналитические работы с использованием классических метрик оценки эффективности инвестиционного проекта, а так же расчет показателей состояния проекта в процессе его реализации, можно сделать вывод об эффективности рассматриваемого проекта и принятии его к реализации. На примере анализа данного проекта можно наглядно убедиться в необходимости комплексного подхода к оценке инвестиционного проекта или их совокупности. Неотъемлемой частью реализации проекта является мониторинг его показателей эффективности с последующим анализом и принятием управленческих решений, способствующих повышению приносимого эффекта. Так же стоит обратить внимание на структуру управления денежными потоками, учетную политику, расчетные методики и другие управленческие особенности проекта. Все эти элементы значительно влияют на получаемые данные анализа эффективности проекта и должны быть определены на начальном этапе инвестиций и строго соблюдаться при расчетных и аналитических работах.

Перейти на страницу: 1 2 3 

Похожие статьи ...

Особенности и проблемы развития региональной экономической политики на примере Хабаровского края
Актуальность темы. Словосочетание экономическая политика прочно вошло в терминологию не только профессиональных ученых и практиков, но и массовый оборот и является одним из самых распространенных терминов в обыденной жизни всех социальных слоев и групп общества ...

Общая оценка финансового состояния предприятия на примере ОАО Волжская генерирующая территориальная компания
Одной из целей финансового анализа является оценка финансового состояния предприятия. Поскольку финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств, то в рыночной эко ...